পুঁজিবাজারে এক মাস ধরে যে দর সংশোধন চলছে, তা বাজারের স্বাভাবিক ঘটনা তুলে ধরে আতঙ্কিত না হওয়ার পরামর্শ দিয়েছেন পুঁজিবাজার বিশ্লেষক আবু আহমেদ।
টানা উত্থানের পর এ ধরনের সংশোধন আগেও এসেছে এবং সেই পর্ব শেষে বাজার এর আগেও উত্থান পর্বে গেছে, সেই বিষয়টিও স্মরণ করিয়ে দিয়েছেন তিনি।
জুনের শেষ সপ্তাহ থেকে টানা উত্থানে ১১ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত সূচক বাড়ে ১ হাজার ২০০ পয়েন্টের বেশি। ১২ সেপ্টেম্বর থেকে টানা চার সপ্তাহ দর সংশোধনে এবার দেখা গেছে অভিনব ঘটনা। এই সময়ে সূচকের পতন না ঘটে বেশির ভাগ শেয়ারের দরপতন হচ্ছে।
পুঁজিবাজারে দর সংশোধন শুরু হয় গত ১২ অক্টোবর থেকে। তবে এ সময়ে সূচকের টানা পতন হয়নি, যা এর আগে দেখা যেত। তবে এক মাস পরে এসে ১১ থেকে ১৪ অক্টোবর টানা চার কর্মদিবস সূচক পড়েছে ১২৪ পয়েন্ট। টানা পতন গত ফেব্রুয়ারির পরে আর ঘটেনি।
তবে এতেও চিন্তিত নন আবু আহমেদ। বলেন, ‘একসময় পুঁজিবাজারে লেনদেন হয়েছে তিন শ-চার শ কোটি টাকা। সূচক পতন হলে ঢালাও পতন হতো। সে অবস্থা তো এখন নেই। আর হয়ও না। আমাদের বিনিয়োগকারীদের সূচক নিয়ে আগ্রহ বেশি। দিন শেষে সূচক কমে গেলেই তাদের ধারণা পুঁজিবাজার খারাপ হচ্ছে। এ ধারণা ঠিক নয়। এ অবস্থা থেকে বের হয়ে আসতে হবে।
‘লেনদেন এখনও ভালো অবস্থানে আছে। ফলে সূচক ও লেনদেনের কমতিতে সার্বিক পুঁজিবাজারকে খারাপ বলা অযৌক্তিক।’
এবার দর সংশোধনে সূচক ধরে রাখা গেছে বড় মূলধনি বেশ কিছু কোম্পানির শেয়ার দরে উত্থানের কারণে।
তবে সূচক অবস্থান ধরে রাখলেও শেয়ার দর ক্রমেই কমতে থাকায় বিনিয়োগকারীদের মধ্যে উদ্বেগ-উৎকণ্ঠার শেষ নেই। আরও কমে যাবে ভেবে শেয়ার বিক্রি করে দেয়ার প্রবণতার কারণে দাম আরও কমছে।
তবে সিংহভাগ বিনিয়োগকারী যে শেয়ার ধরে রেখেছেন, সেটি লেনদেনে স্পষ্ট। গত সেপ্টেম্বরে আড়াই থেকে তিন হাজার কোটি টাকার কাছাকাছি লেনদেন হতে থাকলেও তা দুই হাজার কোটি টাকার নিচে, এমনকি দেড় হাজার কোটিরও নিচে নেমে গেছে।
আবু আহমেদ নিউজবাংলাকে বলেন, ‘পুঁজিবাজারের সূচকের উত্থান-পতন থাকবেই। শেয়ার দরের সঙ্গে সম্পৃক্ত সূচকের উত্থান-পতন হলেও লেনদেন ঠিক থাকলে বিষয়টি আতঙ্কের নয়।’
লেনদেন কমার ‘যে দুই কারণ’
আবু আহমেদ বলেন, ‘লেনদেন এখনও হাজার কোটি টাকায় আছে। গত সপ্তাহের গড় লেনদেন ছিল ২ হাজার ২০০ কোটি টাকার বেশি। ফলে লেনদেন কমে যাচ্ছে, এমনটি ভাবা ঠিক নয়।’
তার পর্যবেক্ষণ বলছে, গত এক মাসে আগে অস্বাভাবিক উত্থানে থাকা দুর্বল কোম্পানিগুলোর শেয়ার দর বেশি কমেছে। আর বিনিয়োগ আটকে যাওয়ায় লেনদেন কমে গেছে।
তবে মৌলভিত্তির বড় মূলধনির বেশ কিছু কোম্পানির শেয়ার দর এ সময় বাড়তে দেখা যাচ্ছে। এ সুযোগে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা তাদের হাতে থাকা শেয়ার বিক্রি করে এখন পর্যবেক্ষণে আছে। তার মতে, এটিও লেনদেন কমার একটি কারণ।
পুঁজিবাজার বিশ্লেষক আবু আহমেদ। ছবি: নিউজবাংলা
এই পুঁজিবাজার বিশ্লেষক বলেন, ‘প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা অনেক সময় সাধারণ বিনিয়োগকারীদের মতো আচরণ করলেও তারা কিন্তু ফান্ডামেন্টালে বেশি বিনিয়োগ করে থাকে। খারাপ কোম্পানির শেয়ার দর যখন বাড়ছিল, তখন ফান্ডামেন্টাল বা ভালো কোম্পানির শেয়ার দর তলানিতে নেমে গিয়েছিল।
‘এখন আবার সেসব শেয়ারের দর বৃদ্ধি পাওয়ায় তারা মুনাফা নিয়েছে। কিন্তু দর বৃদ্ধি পেলেও শেয়ার বিক্রি করা যায়, কিন্তু আবার দর না কমা পর্যন্ত কেনা যায় না। প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা শেয়ার বিক্রি করলেও তারা এখন শেয়ার কিনছে না।’
আবু আহমেদ বলেন, ‘পুঁজিবাজারকে গতিশীল করতে একটি শেয়ার বিক্রি করে মুনাফা নেয়ার পর অন্য কোম্পানির শেয়ারে বিনিয়োগ করা উচিত। যে কোম্পানির শেয়ারের বিপরীতে মুনাফা হয়েছে, আবার সেই কোম্পানির শেয়ারের দর কমলে কেনা হবে, এমন অবস্থা থেকেই প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের বের হয়ে আসা উচিত।
‘মুনাফা পাওয়ার পর অন্য কোম্পানির শেয়ার যেগুলোর দর কম আছে সেগুলোতে বিনিয়োগ হতে পারে। তাহলে অন্তত সূচকের ওপর চাপ আসে না।’
ব্যাংকের শেয়ার দর কেন গতিহীন?
আবু আহমেদ বলেন, ব্যাংকের শেয়ারের দরের উত্থান-পতন কম। গত কয়েক বছর ধরেই চলছে এই চিত্র। বিনিয়োগকারীদের মধ্যেও একটি ধারণা তৈরি হয়েছে ব্যাংকের শেয়ার থেকে লভ্যাংশ ছাড়া ভালো মুনাফা পাওয়া সম্ভব না। ফলে এ খাতে যারা বিনিয়োগ করে তারা দীর্ঘমেয়াদি হিসেবেই বিনিয়োগ করেন।